新经济是当今世界的热门话题。新经济在美国获得了巨大的成功，它使美国经济出现了近10年的连续高速增长和低通胀、高就业，它还大大推动了全球经济一体化。新经济突飞猛进地发展，改变着世界经济、政治格局，改变着几十亿人的生活状况和思维方式。 新经济与知识经济、网络经济究竟是不是一回事？新经济为什么首先在美国得到了迅猛的发展？它给人类社会和人本身带来了些什么变化？中国发展新经济的现状和前景如何？由江苏人民出版社新近出版的《改变世界——解读美国新经济》一书（香港朱文晖著）运用大量的最新的（截止2000年上半年）材料回答您关切的这些问题。本期为您选录关于风险投资的部分——它道出了新经济发展原因中许多人不大知道而别国难以做到的原因。
高科技产业的发展和纳斯达克指数的不断升高，令风险投资的回报率大大增加，风险投资大受欢迎，在美国出现了个人和机构人人皆“风”的局面。据“风险投资经济学”统计，1999年风险投资基金的名义回报率惊人，高达150％。尽管将上述回报转化为现金并不十分容易，但毕竟其收益是足够吸引投资者的。当然，任何投资者不可能期望每年都有如此高的回报率，按照“风险投资经济学”的说法，由于无法在初始公开上市或无法通过私募形式将公司股份向大众投资者发售，1999年许多风险投资公司近2／3的收益无法真正实现，但1999年风险投资公司的实现收益仍高达50％，它远远高于风险投资长期年平均收益率20％的水平，更不要说80年代后期风险投资的低收益了。然而，短期回报率与长期回报率之间的巨大差异令人忧心忡忡。有专家预测，短期收益率不久也将会下降，在20％上下徘徊。但是，更多的专家充满信心，哈佛商学院的保罗·戈姆波尔斯认为，问题并不在于“为什么现在有这么多的风险投资公司？”，而在于“为什么以前风险投资公司如此之少？”。因为与1999年美国公司高达1．2万亿美元的全部投资相比，风险投资所占比例实在微不足道。所以他认为，风险投资的潜力仍十分巨大，现在的风险投资热可能还是刚刚起步，与传统的投资建厂式的投资方式相比较，风险投资在金融创新等方面的优势将会吸引更多的投资者。
事实上，美国最近两年的风险投资数额确实巨大，约为全球风险资金的3／4以上，相当于美国前20年风险投资金额的总和。近年来，在美国有一种趋势，好像人人都能成为风险投资专家。据“风险投资经济学”的统计，1999年有创纪录的560亿美元注入美国风险投资基金。而在1990年，该基金总额仅为30亿美元。美国风险投资基金真正投入到新兴公司的资金数额也大幅度上升，仅2000年头一季度，就有227亿美元进入新兴高技术公司，而1999年同期该数额为62亿美元。上述所有数字都不包括各大型企业、公司内部的风险基金所投向公司附属的风险企业的资金额，而1999年有200多家大型公司曾作过类似的投资活动，这一数字比前年增长了两倍。同时，上述数字还不包括那些被称为“大使”的富翁们直接投向风险企业的资金，该笔风险投资额的数量也相当大。
正因为风险企业一旦成功上市便可获得巨大的回报，风险投资这一行吸引了一批又一批的弄潮儿。新入门的人来自各个领域，有哈佛大学MBA毕业生，有像J．P摩根一样的传统型著名投资银行，有体育明星，甚至还有中央情报局特工。此外，许多公司也纷纷设立特定的风险投资基金，便于其雇员投资有希望的新兴公司，以此作为一种留住员工不跳槽的手段。而像律师事务所、广告公司等其他类型企业也设法转向开设风险企业，它们往往以接受未公开上市的新兴公司的股份方式间接进入风险企业，而对这些公司提供服务应收取的费用自然就免了。
风险投资业真正驶入发展的快车道尚待时日，必须等待一些大型机构投资者（比如养老基金）的觉醒，自觉地克服对新类型资产风险的反感。经过几年时间，这批机构投资者逐渐意识到，完全应该将流动性不强的风险投资资产作为资产组合的一部分，因为与债券、股票等流动性强的资产相比，风险投资资产的回报率明显高出一筹。现在，许多机构投资者开始在其全部资产中划出一部分专门用于风险资产的投资。
在这股风潮下，许多公司都蠢蠢欲动，试图涉足风险投资领域。它们或者仅将此作为一种新的投资渠道；或者出于达到某种战略目标，力图劝说新兴技术公司运用某种新技术；或者通过进入风险企业，以获得某种具有竞争力的技术。例如，英特尔公司宣称该公司在90年代期间曾花20亿美元用于风险投资业务，到2000年3月底这些投资已增值到100亿美元。大通曼哈顿银行自1999年第四季度起共向100多家．com公司投入了13亿美元的风险资金。这股热潮也引起了美国联邦储备银行的警惕，它宣布商业银行向风险投资领域的投资额必须有50％的准备金，此举可能会减少传统商业银行的风险投资热度。
当然，风险投资在美国更造就了一大批新富翁，这批人已成为风险投资业资金的主要供给人，他们把从风险投资中获得的高额收益重新投入到该领域。这批人的后面整天跟着一大帮风险企业或高技术公司，因为这批新富翁不仅拥有资金，更重要的是还拥有在风险投资行业闯荡的丰富经验和门路。与此同时，现今的一批高技术企业的经营人员在效率、能力方面也明显超越了他们的前任。许多企业家现在已是第二次创业，他们了解创业的艰辛。但如今创业已成为美国的一种时尚。许多才华横溢的经理，宁可放弃在原有公司已有的地位待遇，投身到创新企业中去。同时，一大批专门为新兴公司提供服务的机构如律师事务所、会计师事务所等也应运而生。
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